潍柴动力重卡补库存1季度业绩环比改善0海棠果

潍柴动力：重卡补库存 1季度业绩环比改善

潍柴动力：重卡补库存 1季度业绩环比改善 导读:　　4月19日在成都市郫县港大北路739号四川千里马沃特工程机械有限公司举办了“耀世新品 信赖传承”斗山装载机新产品现场发布会，本次新产品发布会由斗山工程机械有限公司、潍柴动力股份有限公司及四川千里马沃 ... 　　4月19日在成都市郫县港大北路739号四川千里马沃特工程机械有限公司举办了“耀世新品 信赖传承”斗山装载机新产品现场发布会，本次新产品发布会由斗山工程机械有限公司、潍柴动力股份有限公司及四川千里马沃特工程机械有限公司联合举办，斗山工程机械(山东)有限公司营销总监谭天常务、市场部贺可永部长、潍柴动力股份有限公司领导、四川千里马沃特工程机械有限公司领导以及数百名用户出席了本次庆典活动。

新一代装载机亮相 增速西部经济发展

潍柴动力公司拥有重卡“黄金产业链”，未来有望成为行业复苏的最大受益者，且陕重汽在天然气重卡细分领域优势突出，未来市场份额有望不断提升。

业绩环比改善。2013年1季度公司实现营收131.6亿元，同比小幅下滑2.8%;实现归属上市公司股东净利润8.1亿元，同比下滑20.7%，环比提升40%;每股收益为0.41元。业绩基本符合我们的预期。受益于下游重卡销售跌幅收窄以及主机厂补库存需求，公司业绩环比去年四季度有所改善。

毛利率同比、环比均有提升。公司毛利率为21.1%，同比和环比分别提升1.5和0.4个百分点。销售费用率和管理费用率同比分别提升1.1和1.5个百分点，带动期间费用率整体提升2.5个百分点至11.3%。净利率为6.6%，同比下滑1.9个百分点。

经营有所改善。存货周转率同比上升0.21至1.29，应收账款周转率同比下降0.17至2.1，流动比率和速动比率分别提升0.12和0.14。资产负债率为54.9%，同比小幅上升2.7个百分点。经营性现金流为-12.7亿元，同比减少55.6%。

表现好于行业。1季度国内重卡销售16.9万辆，同比下滑17%。陕重汽销售重卡2万辆，同比下滑17.6%，市场份额为11.7%，同比基本持平。目前公司重卡发动机主要为陕重汽、福田、北奔、华菱、江淮等配套，受益于下游主机厂补库存，潍柴控股1季度销售发动机13.4万台，同比增长10.2%，表现好于行业。

未来充分受益于重卡复苏。受政府换届影响，国内新开工普遍晚于同期，导致重卡销售旺季不旺。考虑到部分地区已逐步复工，预计二季度重卡销售同比有望由负转正。目前主机厂和经销商库存均处底部，1季度国内重卡产销差为1.3万辆，创近两年新高，显示主机厂积极备货迎接旺季，公司作为重型发动机和变速器的主流供应商将充分受益

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